【宝马娱乐平台】猪价上涨拉高CPI低通胀压力犹存

4月cpi同比增速较上期回升0.1个百分点,其中食品项同比增长2.7%,较3月回升0.4%,非食品项同比增速0.9%,与上期基本持平。在食品项同比增长…

6月份cpi环比持平,ppi环比下降——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2015年6月份cpi、ppi数据
国家统计局今天发布的2015年6月份全国居民消费价格指数(c…

据最新监测显示,近期受国内“猪周期”及国际大宗商品价格暴跌影响,我国居民消费价格指数走势进一步分化。国家统计局9日公布数据显示,7月我国cpi同比上涨1.6%,涨幅连续第二个月扩大,较6月增加0.2个百分点,创下9个月来新高;ppi同比下降5.4%,跌幅连续第二个月扩大,较6月降低0.6个百分点,连续第41个月负增长。

昨日,国家统计局公布的数据显示,2015年6月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%,上半年,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1….
昨日,国家统计局公布的数据显示,2015年6月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%,上半年,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。宝马娱乐平台 1
另一边,工业通缩压力不减反增,2015年6月,ppi同比下降4.8%,跌幅比5月扩大0.2个百分点。
尽管大家都判断下半年物价水平将会高于上半年,但稳增长的任务显然更重一些。比如,澳新银行报告称,由于通缩风险持续升高和股市大跌影响市场情绪,中国将进一步通过货币政策和财政政策支持经济增长。
cpi连续10个月低于2%
6月单月同比1.4%的增幅要比5月数据高出0.2个百分点,但今年以来,单月cpi增幅始终低于1.5%,cpi也已经连续10个月在2%之下,远逊于3%的政府控制目标。
而七大类非食品价格四涨二降一平,涨跌幅在-0.1%至1.7%之间。
国家统计局城市司高级统计师余秋梅分析说,从同比看,6月份cpi同比涨幅比上月扩大0.2个百分点,主要原因是对比基数较低。食品价格上涨1.9%,其中鲜菜和猪肉价格上涨较多,涨幅分别为11.4%和7.0%;蛋、鲜果和羊肉价格则有所下降。
除食品外,非食品价格上涨1.2%,其中挂号诊疗费、家庭服务、学前教育等服务价格涨幅在5.6%至11.3%之间,烟草受政策性因素影响价格上涨6.7%。
环比看,6月份食品价格下降0.1%,非食品价格上涨0.1%,走势较为平稳。
另一方面,工业品通缩局面并不乐观,6月ppi环比下降0.4%,降幅比上月扩大0.3个百分点。
余秋梅说,主要原因一是部分工业行业价格由升转降,石油加工、化学原料和化学制品制造、有色金属冶炼和压延加工价格由上月的环比上涨转为本月分别下降0.2%、0.2%和1.8%;二是黑色金属冶炼和压延加工价格环比下降2.1%,比上月降幅扩大0.7个百分点。
而同比上,6月份ppi同比下降4.8%,同比降幅比上月扩大0.2个百分点。
下半年生猪价格将上扬?
财政部财科所原所长贾康告诉记者,cpi预期保持平稳,有一个先减后升的走势,总体保持低位运行,但下半年将呈小幅上升的态势,预期全年cpi保持在2%左右。
【宝马娱乐平台】猪价上涨拉高CPI低通胀压力犹存。这也是多数机构的一致预期,猪肉价格最有可能领涨cpi。有产业最新监测数据整理显示:2015年上半年国内外三元生猪价格先跌后触底大幅反弹,1月1日国内外三元生猪均价为13.35元/公斤,6月30日国内生猪价格为15.68元/公斤,上半年国内生猪价格上涨17.45%。
分析师李文旭表示,存栏量大幅下降,市场猪源趋紧,养殖成本下降,诸多利好提振,国内生猪价格持续涨势。李文旭预计,下半年国内生猪价格继续维持小幅上涨态势,9月双节提振下,预计国内生猪价格将上涨至16.2元/公斤,下半年国内生猪价格或将进入新一轮猪周期。
报告分析说,一方面,由于母猪和能繁母猪存栏量还在持续下降;另一方面,随着餐饮业收入增速逐渐恢复常态,猪肉价格上涨还将会持续一段时间。
报告指出,由于2015年7-8月猪肉价格基数较高,2014年9-12月猪肉价格逐渐下跌,因此,猪周期对cpi的影响在7-8月会比较小,9-12月猪肉价格对cpi的影响会越来越大。

4月cpi同比增速较上期回升0.1个百分点,其中食品项同比增长2.7%,较3月回升0.4%,非食品项同比增速0.9%,与上期基本持平。在食品项同比增长加快的过程中,猪肉价格增速5.0%,起到明显推波助澜的作用。需要注意的是由于去年同期价格偏弱,本期cpi及各个分项的增速回升很大程度上是由于基数因素的作用,环比数据仍表现为负增长,只是降幅明显缩窄。这种环比增速的下降主要受到鲜果、鲜菜、肉类等鲜活产品受气温回升而供给增加的影响,我们预计二季度随着气候对食品供给影响的边际性减弱,季节性对食品价格数据的负面影响将逐渐减退。

6月份cpi环比持平,ppi环比下降

申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示,7月物价形势表明,低通胀仍是当前主要矛盾,保增长任重道远。从产业结构分析,服务业、农业好于制造业格局延续;作为产能过剩的重灾区,受到国际大宗商品价格下跌、国内需求不振的双重影响,制造业情况可能再次恶化。我们的判断是,低通胀是近忧,通货膨胀是远虑,还是要靠内需,靠政策和改革来稳增长

猪周期并未失效,cpi三季度将回归“2”时代

从环比看,6月份食品价格下降0.1%,非食品价格上涨0.1%,走势较为平稳。食品中,鲜菜价格下降0.1%,但各地区价格涨跌差异较大,北方部分地区鲜菜价格有所下降,南方部分地区受暴雨洪涝灾害影响鲜菜价格有所上涨;应季水果大量上市,鲜果价格下降7.8%,影响cpi下降0.19个百分点;猪肉价格继续上涨,涨幅为4.0%,影响cpi上涨0.12个百分点。七大类非食品价格四涨二降一平,涨跌幅在-0.1%至1.7%之间。

国家统计局城市司高级统计师余秋梅也认为,猪肉和旅游价格上涨是推动cpi回升的主要原因。这一结论也可以从同比数据中获得印证。7月猪肉价格同比上涨16.7%,比上月扩大9.7个百分点,对cpi总指数的影响从上个月的0.20个百分点扩大到0.48个百分点。此外,挂号诊疗费、鲜果、家庭服务、烟草和学前教育等价格同比涨幅较高,涨幅分别为12.2%、10.5%、7.7%、6.8%和5.6%。

非食品项受到居住与衣着价格持续拉动

6月份,工业生产者出厂价格环比下降0.4%,降幅比上月扩大0.3个百分点。主要原因一是部分工业行业价格由升转降,石油加工、化学原料和化学制品制造、有色金属冶炼和压延加工价格由上月的环比上涨转为本月分别下降0.2%、0.2%和1.8%;二是黑色金属冶炼和压延加工价格环比下降2.1%,比上月降幅扩大0.7个百分点。

业内分析认为,7月cpi涨势符合预期,预计下半年cpi涨幅将有所扩大,进而制约三季度的货币政策宽松力度;但是,考虑到ppi降幅超预期,且当前经济下行压力仍大,综合来看,低通胀压力仍将是年内我国经济需要面对和解决的主要矛盾之一。

预计ppi仍将持续低迷,但同比降幅继续扩大的空间有限。

——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2015年6月份cpi、ppi数据

影响:降准预期下降

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二、工业生产者出厂价格降幅有所扩大

展望下半年,交通银行首席经济学家连平认为,cpi有望小幅回升。他表示,猪肉价格处于上升周期,预计此轮猪肉价格上涨将延续至明年上半年;天气变化影响农产品价格走势,预计下半年蔬菜、鲜果等随季节性波动较大的食品价格上涨概率较大;房地产市场回暖,二季度后商品房销售面积增速提升,将带动下半年相关行业消费价格上涨;经济增长动能转变,家政服务价格、文体用品及服务价格保持稳定上涨。综合判断,预计下半年cpi缓慢上行,但全年cpi平均涨幅将低于去年,不存在通货膨胀的压力。

ppi依旧低迷,预计将维持低位震荡

从同比看,6月份cpi同比涨幅比上月扩大0.2个百分点,主要原因是对比基数较低。食品价格上涨1.9%,其中鲜菜和猪肉价格上涨较多,涨幅分别为11.4%和7.0%;蛋、鲜果和羊肉价格则有所下降。非食品价格上涨1.2%,其中挂号诊疗费、家庭服务、学前教育等服务价格涨幅在5.6%至11.3%之间,烟草受政策性因素影响价格上涨6.7%。

警惕:低通胀压力犹存

本期价格数据微幅抬升,主要得力于肉类价格的支撑作用,从环比表现来看明显强于历年同期。我们一直强调2013年底以来生猪存栏量的持续低迷将于今年一、二季度反映在价格曲线,猪周期表现出的仅仅是错位而非失效,即由历史12-14个月的周期拉长到16个月左右。本轮周期的猪肉价格回升除了近五个季度以来供给缩减的支撑外,还存在着生猪及能繁母猪存栏量同比增速企稳、猪粮比价回升至6:1警戒线附近等佐证。从前海农产品指数来看,5月第一周猪肉价格继续回升,我们认为在猪肉价格的带动下cpi的增速回升仅仅是一个开始,预计二季度同比将小幅回暖,并将于三季度开始回到“2”时代。

6月份,工业生产者出厂价格同比下降4.8%,同比降幅比上月扩大0.2个百分点。分行业看,石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降32.4%、18.8%、16.7%和15.4%,合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.0个百分点。

第一,猪价涨势未必可持续。华创证券宏观策略研究主管牛播坤认为,猪价上涨存在天花板。“我们认为,今年猪肉价格走势与2011年或更为相近,但整体经济周期已大不相同。如果进一步考虑猪肉价格的溢出效应,以及非食品价格的稳定上涨,那么猪肉价格上涨不会引起cpi同比大幅回升,2.5%是下半年cpi同比上限,物价尚不构成对货币政策的强制约。”牛播坤说。

ppi同比增速与上期基本持平,延续自2012年一季度起的负增长态势,环比降幅0.3%,较上月扩大0.2个百分点,主要是受石油加工产品价格由升转降及煤炭开采和洗选价格降幅扩大的影响。在30个主要工业行业中,石油和天然气开采、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造价格分别上涨1.2%、0.5%和0.5%。煤炭开采和洗选、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工价格分别下降2.7%、1.5%、1.0%。

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苏剑表示,当前cpi增长率处于底部回升阶段,一方面,受2014年下半年及2015年一季度价格增速持续低迷的影响,cpi同比增长率的低位运行或将延续到今年年底;另一方面,随着去年拉低cpi增速的天气、猪价等因素消失淡去,cpi环比增长率已然呈现加速回升的态势。虽然多数人认为,cpi增速下半年持续回升且全年不会形成通胀压力,对财政、货币调控留有较大的操作空间,但从我们的中长期预测结果来看,如果价格指数继续按此趋势延续,从2016年1月开始,cpi同比增长率或将显着、持续回升到“3”时代,央行前期释放的流动性效果现在开始逐渐显现,故我们赞同“cpi上涨率的回升将降低央行降准预期”的观点。同时,还再次提醒,粮食价格的波动有继疯狂猪价之后成为助推价格上涨的另一主要因素的潜力。

非食品同比增速与上期持平,环比小幅下降,从分项数据来看,本期无环比下跌分项,衣着、文教、医疗、居住分项价格环比增幅最大,分别为0.5%、0.4%、0.2%、0.1%,其中居住价格已实现连续四个月环比正增长,衣着分项近两月环比涨幅高于往年,但并未明显突破4月价格上涨的季节性特征。总体来说,从需求端来看,偏宽松政策的实施并未对产业链终端形成正面影响。

国家统计局今天发布的2015年6月份全国居民消费价格指数数据显示,cpi环比持平,同比上涨1.4%;ppi环比下降0.4%,同比下降4.8%。对此,国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。

“分项来看,7月食品价格中猪肉宝马娱乐平台,价格的快速上涨是影响cpi环比增速升高的首要因素,7月份猪肉价格环比上涨9.9%,影响cpi环比上涨0.3个百分点左右;另外,非食品中的旅游价格、机票价格受季节因素影响环比涨幅较大,合计影响cpi环比上涨约0.1个百分点。”北京大学经济研究所常务副所长苏剑对《经济参考报》记者说。

cpi受猪价推高,价格裂口进一步扩大

一、居民消费价格环比持平,同比涨幅略有扩大

据最新监测显示,近期受国内“猪周期”及国际大宗商品价格暴跌影响,我国居民消费价格指数走势进一步分化。国家统计局9日公布…

总体来看,本期cpi与ppi出现一定程度的分化,cpi有所回升,ppi继续下降。我们认为随着由生猪供给到猪肉价格传导进程的逐步推进,cpi增速将在其带动下缓慢走高。但在经济低迷,大宗商品价格趋势性回落的大前提下,cpi回升的幅度有限,我们预计cpi同比将于三季度重返“2”时代。同时ppi仍将持续低迷,但同比降幅或将维持稳定,cpi与ppi之间的裂口将进一步扩大。

随着猪价带动cpi走高,业内有观点认为,短期来看,三季度降低存款准备金率乃至存贷款利率的可能性在下降。

回升:肉价上涨拉高cpi

招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩则介绍说,过去一段时间以来猪肉价格快速上涨,有投资者对下半年通货膨胀形势感到担忧。如果cpi月度环比增速持续上升,货币政策势必需要收紧加以应对。国泰君安证券首席宏观分析师任泽平亦称,综合考虑下半年猪价大涨、经济回升预期、美联储加息、人民币年底纳入sdr等因素,预计货币政策将延续6月以来的观望期,边际上没有之前宽松。

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从环比看,7月cpi环比上涨0.3%。其中,食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨0.1%。各方普遍认同,猪肉价格上涨是带动cpi持续回升至年内高点的主要原因。

上海证券首席宏观分析师胡月晓说,6月以来,原油、铁矿石等大宗商品价格纷纷接近或达到前期低点,大宗商品价格低位徘徊的局面仍将延续。大宗商品价格的再度走低,加剧了我国工业品价格延续弱势的压力,以及工业企业效益分化的格局,这也是我们一直认为低通胀预期难以消除的原因。

第二,ppi超预期回落。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称,近期大宗商品价格再度走低加之国内需求不足,7月ppi降幅扩大至-5.4%,为2009年底以来最低。当前低通胀形势依旧严峻。猪肉价格上涨不应阻碍政策宽松,未来宽松应加码以对抗低通胀。

尽管cpi未来走高几成定局,但是仍有不少机构继续强调,低通胀压力仍然是下半年经济面临的主要矛盾之一,货币政策需要继续保持宽松。究其原因有三:

第三,经济下行压力较大。银河证券首席经济学家潘向东认为,目前由于经济相对低迷,物价上涨动能明显不足,ppi已经出现了40多个月的负增长,稳增长仍然是第一位的。所以,应该,避免防止猪肉价格上行对cpi增速造成扰动,从而干扰货币政策。

海通证券宏观债券首席分析师姜超认为,央行二季度货币政策报告删去了一季度报告中“目前各类货币政策工具都有较大的空间,能够有效调节和供给流动性,无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平”的措辞,称货币政策协调量、价目标的难度会上升。央行称货币政策要发挥作用,仍需通过改革释放增长潜力,培育和形成新的内生增长点,意在指出货币政策独木难支,仍需改革创新等政策配合。姜超预计,货币政策可能暂收锋芒,由攻转守。